その中でも注目すべき事は、
五島慶太の率いる東京横浜電鉄が
小林一三率いる
大阪の
阪急の
梅田駅の手法に倣って、
1934年(昭和9年)にターミナルとなる渋谷駅に東横百貨店(現・東急百貨店東横店東館)を設けたことで、関東では
東武浅草駅の
松屋(
1931年)に続いて2番目、全国でも3番目となるターミナルデパートであった。それまで鉄道で渋谷に来た後に
銀座・
上野方面へ市電やバスで向かっていた客が渋谷で買い物をするようになり、成功を収めた。
1938年(昭和13年)、前山久吉の所有していた三越株の譲渡の話が持ち上がった。そこで五島は東横百貨店を三越と合併させ、東横を三越の渋谷支店にしようと考え、10万株を購入した。しかし、三井財閥の中枢企業である三越の乗っ取りを阻止するために三井銀行は東横への融資を停止。三井の要請を受けた三菱銀行頭取の加藤武男も
慶應閥の牙城だった三越の買収に手を貸せば非難が向くと判断し、融資を停止した。五島は三井・三菱を相手に戦いを挑まねばならなくなった。もちろん資金繰りは悪化。慶應閥に大いに顔が利く小林一三に助力を依頼したが、小林には「渋谷のような片田舎の百貨店がそんなことをするのは、蛙が蛇を飲み込むより至難」と諭された、と言われている。